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La microfinance surmonte la tempête financière

par Alvaro Ruiz-Navajas

Il a beaucoup été question de la résistance du secteur de la microfinance pendant la crise, notamment en raison de la renommée de  sociétés telles que Banco Compartamos au Mexique, dont la part de marché a bondi de 170% en 2009. Cependant, l’environnement dans lequel ont évolué les institutions de microfinance (MFI) durant la crise financière a été l’un des moins favorables jamais vu par le secteur. Début 2009, le volume de prêts affichant un retard de paiement depuis plus de 30 jours a atteint une  médiane de 4,7%, contre 2,2% fin 2008, tandis que la rentabilité a essuyé une chute vertigineuse.

Toutefois, une analyse approfondie révèle que ces effets ne sont pas aussi extrêmes qu'il n'y paraît. Tout d’abord, la baisse de qualité des actifs a essentiellement été observée au premier semestre de l'année. Il est intéressant de noter que la majorité des défauts de paiement ont eu lieu sur le court terme et que seule une minorité des prêts ont nécessité un rééchelonnement. Le rééchelonnement des prêts est un outil primordial des institutions de microfinance. Il est de notoriété publique qu’elles l’utilisent sans miner la volonté de remboursement de leurs emprunteurs. 

En outre, ces effets n'ont pas été uniformes. Les pays tels que la Bolivie et l’Inde ont très bien résisté, tandis que d'autres, comme le Nicaragua et le Maroc, ont enregistré un volume considérable de défauts de paiement qui n’étaient pas nécessairement imputables à la crise. Ces différences s’expliquent par la compétitivité accrue de pays comme la Bolivie et l’Inde qui ont ainsi profité d’une innovation plus rapide des produits et de davantage de moyens pour analyser la clientèle. 

Ainsi, bien que la microfinance ait été secouée en 2009, elle est restée relativement épargnée. Par ailleurs, sa tendance à améliorer la qualité de ses actifs favorise notre optimisme à l’égard de ce secteur.

La spirale haussière des prix de l’alimentation en Inde

Par Dirk Seel

La récente volatilité du cours du riz, induite par les craintes de graves pénuries nous a confortés dans l’idée que le monde prend actuellement à peine le temps de faire une pause après la crise alimentaire amorcée fin 2007. Les déséquilibres structurels, exacerbés par l'augmentation des revenus dans les pays émergents, la hausse de la production de biocarburants subventionnés et les anomalies météorologiques induites par le changement climatique, n’ont pas disparus. Actuellement, les conséquences dramatiques d’une spirale haussière sur les prix de l’alimentation s’observent plus particulièrement en Inde.

D’un point de vue historique, le pays a été toujours été autonome pour ses denrées de base, telles que le riz, le blé, le maïs, le millet et les légumes secs. Cependant, cette autonomie cache une stagnation du secteur agricole indien après des décennies de sous-investissement, tandis que l'appétit et les revenus de la population augmentent. Par conséquent, les prix locaux des lentilles, de la viande, des produits laitiers, des légumes et des fruits – soit, les prix de tous les aliments nutritionnels – ont flambé. Les plus grandes victimes de cette augmentation sont les ménages ruraux et urbains à faibles revenus, qui ne peuvent plus se permettre de suivre leur modèle de consommation habituel. De surcroît, les prix s’en ressentent aussi au niveau mondial. Plus particulièrement, le cours du sucre reste proche de son sommet sur 29 ans, notamment en raison de l’impact préjudiciable de la sécheresse sur la production sucrière de l’Inde. Ce dernier aspect souligne un autre fait alarmant: bien que l’agriculture occupe deux tiers de la surface du pays et emploie la moitié de sa population active, l’Inde dépend de plus en plus des importations pour compenser ses propres déficits de production.

L'échec des politiques agricoles du pays ont provoqué la faim, l'insécurité alimentaire et la malnutrition. Afin de s’assurer que les denrées de base soient accessibles aux pauvres et d’éviter les troubles sociaux, le gouvernement indien devra faire de la sécurité alimentaire sa première priorité politique. Les infrastructures agricoles nécessitent des investissements colossaux. À titre d’exemple, les projets d’irrigation à petite échelle sont un moyen durable et réalisable d’augmenter la productivité des fermiers tout en réduisant leur dépendance aux pluies de la mousson. Parallèlement, l’approvisionnement de céréales nécessite des réformes. Le système actuel de distribution publique du pays ne permet pas de répondre aux besoins spécifiques des différentes classes de sa population active. En outre, l'Inde doit aussi s'attaquer à l'influence néfaste des lobbys. L'inflation des prix alimentaires ne pourra être jugulée qu’à ces conditions.